X公司曾为青岛“五朵金花”之一，其品牌知名度家喻户晓，然而，从2006年4月开始，X公司集团在自己追求“没有最好、只有更好”的路上“摔了个跟头”。
（1）X公司的主要业务。X公司曾是中国电冰柜行业的老大，一度被称为“中国电冰柜大王”，是山东省首家通过中科院和科技部认定的高科技上市公司，主要经营冷柜系列、冷冻冷藏箱系列、制冰机系列、饮料机系列、自动售货机系列、锂离子电池系列的制造、销售、技术开发、技术咨询、技术服务。
（2）X公司的生产规模。X公司拥有150万台冰柜、60万台冰箱、30万台展示柜、电热水器20万台、小家电300万台、酒柜6万台的生产能力。冰柜产品连续12年产销量全国第一，出口量全国第一，冰箱产品进入行业第六，是国内最大的冷食、冷饮、啤酒专业配套设备的生产商，也是世界上最具影响力的冷饮、冷食配套产品供应商之一。2005年X公司电风扇、饮水机、电饭锅、电暖器和浴霸五大类小家电产品的市场销量跃居全国同行业前5名，除此之外，作为X公司后起之秀的电动车在2005年产销量也达到30万台。
（3）X公司的无形资产。1995年，X公司被第50届世界统计大会、国家技术进步评价中心认定为“中国电冰柜大王”；1997年，X公司被国家工商行政管理总局授予“中国驰名商标”；2002年，X公司被国家质量检验检疫总局评为“中国名牌产品”生产企业。跻身“小家电行业销量领先品牌”行列。2006年8月，X公司冰柜、冰箱、电动自行车又在“第4届中国市场品牌用户满意度调查”推选活动中，分别获得了“中国冰柜行业市场用户满意第一品牌”、“中国冰箱市场用户满意十佳品牌”、“中国电动车行业市场满意第一品牌”的殊荣。
然而这样一家在家电行业占有如此重要地位的龙头企业，却招致如此变局。
自1990年3月L先生掌舵X公司以来，除了冰柜、冰箱等主业外，开始了实施多元化战略，进入当时认为是高增长、高潜力、高科技的行业。随后的5年中，X公司销售收入以年均230%的速度递增。到1994年，X公司冰柜产销量终于在行业内领先。自此，X公司开始急于拓展新的盈利点。1995年开始，它开始在家电领域扩张（相关多元化）——空调、彩电、饮水机、电热水器、厨洁具、电冰箱项目纷纷上马，企业规模也随之急剧膨胀。到2000年，其主营业务销售收入已达到30亿元。5年时间里，集团总资产每年平均增长率61%。这一年，集团控股的GA公司在沪交所上市。此时粮草充足，再加上传统家电业竞争激烈，利润已呈趋薄之势，L先生遂将高科技产业定为未来的主要发展方向。
1998年，在企业仍然呈现增长态势的情况下，X公司产业结构调整拉开序幕。到目前，X公司已涉足的产业有空调、自动售货机、锂电池、太阳能、电动车、摩托车、照明、电工、厨卫设备、海洋生物、IT行业、房地产等，多达几十个行业，几千种产品。
在市场方面，由于多元化占用了大量资金，X公司的品牌传播的投资被逐渐压缩，与海信、海尔等大规模、多角度、高层次的品牌相比，X公司在大众媒体上逐渐销声匿迹，再加上眼花缭乱的多元化，X公司品牌在冰柜、冰箱等品类上都失去了在消费者心目中的地位，逐渐被大家所遗忘，品牌退化进一步伤害了冰柜等家电主业，家电主业的优势逐渐被强势竞争对手攻破，市场一线销售压力进一步加大，收益进一步减少。
对于新项目的投资收益，更是惨不忍睹。据CA公司公开信息显示，公司上市募集到的7.8亿元资金很大一部分投向了与原主业不相关的产业，但收益却并不明显——锂电池项目投入近2.5亿元，亏损超过710万元；自动售货机项目投入超过6100万元，亏损124万元；MP3项目拟投入3000万元，但在实际投入150万元后干脆抽身而退。除了主业有盈利外，其他产业目前几乎没有一个能为上市公司或集团提供稳定的盈利支持。资料中，X公司为实现扩张采用了多元化战略，结合材料，分析其多元化战略的风险。